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什么是股票期权

期权是交易双方关于未来买卖权利达成的合约。就股票期权来说,期权的买方(权利方)通过向卖方(义务方)支付一定的费用(权利金),获得一种权利,即有权在约定的时间以约定的价格向期权卖方买入或卖出约定数量的特定股票或 ETF。当然,买方(权利方)也可以选择放弃行使权利。如果买方决定行使权利,卖方就有义务配合。

股票期权主要的合约要素

股票期权合约主要的基本要素
标的证券 指期权交易双方权利和义务所共同指向的对象。
合约单位 指单张合约对应的标的证券(股票或ETF)的数量。
行权价格 指按期权合约规定,期权权利方行权时买入或者卖出标的证券的交易价格。
权利金 指期权合约的市场价格,期权权利方将权利金支付给期权义务方,以此获得期权合约所赋予的权利。
到期日 期权合同规定的期权的最后有效日期为期权的到期日。
保证金 保证金是对期权卖方履行义务的一种约束。

股票期权的类型

根据不同的划分标准,股票期权分为很多种,下面为大家介绍以下几种常见分类。

1、根据期权权利方的权利可分为认购和认沽期权:
①认购期权,是指期权买方(权利方)有权在约定时间以约定价格从期权卖方(义务方)手中买进一定数量标的证券的期权合约,买方享有的是买入选择权。

例1:王先生买入一张行权价为12元钱的招财公司股票认购期权,当合约到期时,无论该股票到期日市场价格是多少,他都可以按照每股12元的价格买入该股票。当然,如果合约到期日该股票的市场价格跌至12元以下,他也可以选择不行权,即可以不买进该股票。

②认沽期权,是指期权买方(权利方)有权在约定时间以约定价格将一定数量标的证券卖给期权卖方(义务方)的期权合约,买方享有的是卖出选择权。
2、根据期权买方执行期权的时间划分,分为欧式期权和美式期权
①欧式期权是指期权买方只能在期权到期日执行的期权。
②美式期权是指期权买方可以在期权到期前任一交易日或到期日执行的期权。 美式期权与欧式期权是根据行权时间来划分的。相比而言,美式期权比欧式期权更为灵活,赋予买方更多的选择。
3、根据行权价格与标的证券市价的关系划分,分为实值期权、平值期权和虚值期权
①实值期权,也称价内期权,是指认购期权的行权价格低于标的证券的市场价格,或者认沽期权的行权价格高于标的证券市场价格的状态。

例如:

②平值期权,也称价平期权,是指期权的行权价格等于标的证券的市场价格的状态。
③虚值期权,也称价外期权,是指认购期权的行权价格高于标的证券的市场价格,或者认沽期权的行权价格低于标的证券市场价格的状态。

例如:对于行权价格为15元的某股票认购期权,当该股票市场价格为20元时,该期权为实值期权;如果该股票市场价格为10元,则期权为虚值期权;如果股票价格为15元,则期权为平值期权。

股票期权和权证的区别

股票期权 权证
发行主体 没有发行人,每一位市场参与人在有足够保证金的前提下都可以是期权的卖方 通常是由标的证券上市公司、投资银行(证券公司)或大股东等第三方作为其发行人
合约当事人 股票期权交易的买卖双方 股票权证的发行人与持有人
合约特点 标准化合约:
期权合约条款基本相同,由交易所统一确定(欧式)
非标准化合约:
由发行人确定合约要素,包括行权方式可以选择欧式、美式、百慕大式等;交割方式可以自行选择实物或现金
合约供给量 理论上供给无限 权证的供给有限,由发行人确定,受发行人的意愿、资金能力以及市场上流通的标的证券数量等因素限制
持仓类型 投资者既可以买入开仓,也可以卖出开仓 投资者只能买入
履约担保 开仓一方因承担义务需要缴纳保证金(保证金随标的证券市值变动而变动) 发行人以其资产或信用担保履行
行权价格 交易所根据规则确定 发行人决定

股票期权和期货的区别

期权 期货
买卖双方的权利与义务 不对等,买方有以合约规定的价格买入或卖出标的资产的权利,而卖方则有被动履约的义务 买卖双方的权利与义务是对等的
保证金收取 只有期权的卖方需要缴纳保证金 买卖双方均需缴纳保证金
保证金计算 期权是非线性产品,保证金非比例调整 期货是线性产品,保证金按比例收取
清算交割 若期权合约被持有至到期行权日,期权买方可以选择行权,或者放弃权利;期权卖方需做好被行权的准备,可能被要求行权交割 若期货合约被持有至到期日,将自动交割
合约价值 期权合约类似保险合同,本身具有价值(权利金) 期货合约本身无价值,只是跟踪标的价格
盈亏 期权买方的收益随市场价格的变化而波动,但其亏损只限于购买期权的权利金;卖方的收益只是出售期权的权利金,其亏损则是不固定的 随着期货价格的变化,买卖双方都面临着无限的盈利与亏损